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10.12.12 Edison Investment Research Aurcana – Billiger Silberproduzent mit guten Wachstumsaussichten

Die Analysten von Edison Investment Research zeigen sich in einer aktuellen Analyse vom Potenzial der Aurcana (WKN A0B9Y6)-Aktie überzeugt. Sie glauben, dass der Silberproduzent seinen Ausstoß im Jahr 2014 auf bis zu 10 Mio. Unzen des weißen Metalls steigern können wird.

Nachdem das Unternehmen dieses Jahr bereits 1 Mio. Unzen Silber bzw. 1,9 Mio. Unzen Silberäquivalent produziert habe, liege Aurcana im Plan, im Fiskaljahr 2012 eine Gesamtproduktion von rund 1,4 Mio. Unzen Silber oder 2,7 Mio. Unzen Silberäquivalent zu erzielen, so die Experten. Das sei vor allem auf Steigerung der Produktionskapazität auf der La Negra-Mine auf 2.500 Tonnen pro Tag zurückzuführen.

Die zusätzlich geplante Kapazitätserweiterung auf 3.000 Tonnen Erz pro Tag im ersten Quartal 2013 und den erwarteten Anstieg der Metallgehalte vorausgesetzt, könnte La Negra nach Ansicht von Edison 2014 einen Ausstoß von 2,4 Mio. Unzen Silber oder 4,4 Mio. Unzen Silberäquivalent erreichen.

Darüber hinaus, so die Analysten weiter, sollte die vor kurzem kommissionierte Shafter-Mine, die noch im vierten Quartal 2012 die kommerzielle Produktion erreichen dürfe, im Geschäftsjahr 2013 einen Ausstoß von 2,0 Mio. Unzen Silber erreichen. In der Folge soll die Produktion – bis ins Fiskaljahr 2014 – auf 5,3 Mio. Unzen gesteigert werden.

Insgesamt erwartet Edison Investment Research von Aurcana 2014 so eine Silberproduktion von 10 Mio. Unzen. Dieses starke Produktionswachstum dürfte nach Ansicht der Analysten auch die Gewinne deutlich steigen lassen. Sie rechnen mit einem Wachstum des EBITDA von 86% von 2011 bis 2014.

Zudem habe das Unternehmen seine dem kanadischen Standard NI 43-101 entsprechende Ressourcenschätzung für die La Negra-Mine fünfzigfach gesteigert. Die Ressource liege in den Kategorien gemessen und angezeigt nun bei 115 Mio. Unzen des weißen Metalls. Hinzu komme eine Ressource von 56.500 Unzen in der Kategorie geschlussfolgert.

Abgesehen von der implizierten signifikanten Verlängerung des Minenlebens könne die neue Ressourcenschätzung auch die Wirtschaftlichkeit des Projekts verbessern. Denn die gemessene und angezeigte Ressource weise nun einen durchschnittlichen Gehalt von 131,1 Gramm Silber pro Tonne aus nach zuvor nur 123,6 Gramm pro Tonne. Im ersten Halbjahr 2012 habe der Durchschnittsgehalt sogar nur bei 80,6 Gramm Silber pro Tonne gelegen, so die Experten.

Edison Investment Research bewertet die Aurcana-Aktie mit 1,36 USD, was ein Aufwärtspotenzial von 35% im Vergleich zum aktuellen Kurs bedeute.

Da die Aktie derzeit mit dem 5,1-fachen des für 2013 geschätzten Verhältnisses von Unternehmenswert zu EBITDA gehandelt werde, erscheine sie im Vergleich zu ihrer Peer Group (5,9x EV/EBITDA) als „billig“, erläutern die Analysten weiter. Nach Ansicht von Edison preise der Markt die robusten Aussichten für das mittelfristige Produktions- und Gewinnwachstum des Unternehmens nicht vollständig in die Aktie ein.

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